柔性电路板(FPC)契合了轻薄化、小型化的发展主旋律，近年来成为了PCB细分行业的领跑者。海通证券认为，FPC行业将有长期的增长潜力。

 

FPC领跑PCB行业

在电子产品往轻薄化、小型化发展的潮流中，带动了PCB从刚性到柔性的升级之路。FPC具有轻薄、可弯曲、卷绕、可折叠、配线密度高的特点，完美地契合了轻薄化、小型化的发展主旋律，近年来成为了PCB细分行业的领跑者。

FPC行业由日美韩主导，近年来生产成本增加促使FPC产业重心逐渐转向国内，目前国内的PCB产值处于全球第一，年均复合增长率更是高于全球其他地区。

FPC处于电子产业链的中上游，其直接原材料上游为挠性覆铜板FCCL，下游为终端消费电子产品。目前日资企业以先发优势占据产业链上游的绝对主导地位，中短期格局不会改变，国内起步较晚，相对处于弱势地位，近年来受益于FPC产业重心向国内转移，上游厂商积极需求技术突破，未来有望逐步打破外资垄断的格局。

 

下游应用领域广阔

FPC的下游应用包括智能手机，同时还有平板电脑、汽车电子、可穿戴设备、无人机等。

智能手机是FPC的主要应用领域，未来柔性手机的量产有望使得FPC市场实现爆发式增长。平板电脑全球增速平稳，但国内渗透率较低，随着国内厂商的占有率提高，FPC在平板电脑上还有很大提升空间;智能汽车对于车身传感器及显示屏需求剧增有望使FPC需求大幅增加，可穿戴设备需要可弯曲的轻薄PCB与之契合，无人机亦需轻薄的PCB，这些都促进了FPC行业的发展。